Traders tìm kiếm câu trả lời sau cuộc họp ‘dịu’ của ECB

Sau đánh giá chiến lược đầu tiên của Ngân hàng trung ương Châu Âu (ECB) trong 18 năm, các nhà giao dịch muốn một số rõ ràng về cách thực hiện chiến lược này, và hy vọng nó được tiết lộ tại cuộc họp hôm thứ Năm.

Vào tháng 1, ECB bắt đầu tiến hành đánh giá chiến lược đầu tiên kể từ năm 2003 do ‘những thay đổi cơ bản trong nền kinh tế’. Sau đó, chiến lược này được tiết lộ cho công chúng vào mùng 8 tháng 7 năm 2021, với chủ đề lớn nhất là cách ECB sẽ nhắm mục tiêu lạm phát.

Mục tiêu lạm phát mới của ECB nhạy cảm, nhưng lại đáng kể

ECB đã chuyển mục tiêu lạm phát của họ từ “dưới, nhưng gần tới 2%” sang chỉ nhắm mục tiêu là 2%. Đây là một sự khác biệt tinh tế nhưng lại đáng kể. Trước đây, có quá nhiều sự mơ hồ về những gì ECB coi là ‘gần 2%’, vì vậy bằng cách chuyển sang một mục tiêu cố định, sự mơ hồ này được loại bỏ hoàn toàn. Mục tiêu lạm phát cao hơn cũng loại bỏ khả năng tăng lãi suất sớm (ECB đã không tăng lãi suất kể từ năm 2011). Và trong khi ECB nhấn mạnh đó là một ‘mục tiêu 2% đối xứng’, điều này có nghĩa là họ sẽ xem lạm phát trên hoặc dưới 2% với ý nghĩa tương đương, ECB cũng sẵn sàng cho phép vượt quá 2% ở mức tạm thời. Trong bối cảnh hiện tại, khuôn khổ mới nghiêng về phía ‘dịu’ hơn đã có ảnh hướng đến đồng euro.

Tuy nhiên, trong khi mục tiêu lạm phát mới đã được bỏ phiếu nhất trí giữa các thành viên ECB, báo cáo nói rằng có bất đồng về cách sửa đổi các dự đoán trong tương lai và sự ảnh hưởng đến chính sách trong thời gian tới. Cuộc họp tuần này có thể buộc vấn đề này phải được giải quyết và (hy vọng) cung cấp rõ ràng hơn cho các nhà giao dịch về cách ECB sẽ thực hiện khuôn khổ mới của họ. ECB chỉ cần sự nhất quán.

Dự kiến đáng theo dõi tại cuộc họp ECB

Quyết định lãi suất được công bố lúc 21:45 AEST (18:45 giờ Việt Nam) mặc dù không có kỳ vọng về việc thay đổi lãi suất. Vì vậy, tất cả đều để mắt đến cuộc họp báo 45 phút sau đó.

Tóm lại, dự đoán chuyển tiếp sẽ đi đầu trong tâm trí của nhà giao dịch. Với lãi suất dự kiến sẽ không thay đổi trong tương lai gần, bất kỳ thay đổi nào đối với PEPP (Chương trình mua hàng khẩn cấp do đại dịch) hoặc mua trái phiếu sẽ đáng để lưu ý. Có thể chúng ta sẽ thấy bổ trợ tiếp viện PEPP cho đếntháng Ba năm sau do sự gia tăng của biến thể Delta trên khắp châu Âu. Mọi thứ ngoài các kịch bản này sẽ gây sửng sốt thị trường nhưng ngay cả vậy, thật khó để hình dung ECB sẽ tăng lãi suất. Nhưng điều đó không có nghĩa là đồng euro không thể tập hợp nếu hoặc khi dự kiến được xác nhận.

Traders đang chuẩn bị như thế nào với đồng Euro?

Theo báo cáo hàng tuần của COT (Cam kết của các nhà giao dịch) tiếp xúc ròng với hợp đồng tương lai euro đã giảm xuống mức tăng ít nhất kể từ tháng 3 năm 2020, trong khi tổng số lượng bán khống (shorts) đã tăng trong bốn tuần qua, đẩy mức giá giảm mạnh nhất trong 16 tháng.

Tuy nhiên, EUR/USD đã được chứng minh rất kiên cường khi đối mặt với đồng đô la Mỹ mạnh hơn trong tuần này khi đà giảm của chứng khoán Mỹ đang yếu dần, cho phép sự phân kỳ tăng giá (bullish divergence) RSI hình thành trên khung 4H.  Và với các nhà giao dịch mong đợi ECB đưa ra chính sách ‘dịu’, đồng EUR sẽ có tiềm năng hồi phục. Đây không nhất thiết có nghĩa là EUR/USD sẽ là cặp tăng mạnh nhất trong ngày.

Đồng đô la Úc đang chịu áp lực bán do biên bản RBA được công bố trong tuần này và kỳ vọng RBA sẽ đảo ngược việc mua trái phiếu do sự phong tỏa kéo dài trên khắp các vùng của Úc. Điều này đã cho phép xu hướng tăng giá phát triển trên EUR/AUD. Giá đang củng cố xung quanh mức cao nhất trong năm bên trong kênh tăng giá (bullish channel), và chúng tôi sẽ trong chờ bất kỳ sự thoái lui nào xuống mức hỗ trợ để thiết lập mua vào, hoặc phá vỡ lên trên mức giá cao hơn với mô hình hợp nhất hiện tại.